Hoofdpunten

• EPRA-resultaat van de Groep¹ in de eerste helft van het boekjaar 2025-2026 bedroeg 45,46 mio EUR (+0,25% tegenover 30 september 2024) of 3,06 EUR per aandeel (tegenover 3,12 EUR op 30 september 2024).
• Brutohuurinkomsten van 72,84 mio EUR (+2,26% tegenover 30 september 2024). Bij gelijkblijvende perimeter stegen de brutohuurinkomsten met +2,20%.
• Schuldgraad nagenoeg stabiel op 42,80% (tegenover 42,52% op 31 maart 2025).
• Licht toegenomen reële waarde van de vastgoedportefeuille tot 2.087,06 mio EUR (+0,85% tegenover 31 maart 2025).
• Bezettingsgraad licht gestegen tot 97,40% (tegenover 97,26% op 31 maart 2025).
• 19 van de 1.020 winkels betrokken in een gerechtelijke reorganisatieprocedure of faillissement. Twee panden zijn ondertussen overgedragen aan nieuwe huurders. Voor tien panden zijn voorakkoorden gesloten met kandidaat-huurders.
• Dividendverwachting van 5,20 EUR bruto per aandeel blijft gehandhaafd.
• Halfjaarverslag 2025-2026 beschikbaar

Eerste jaarhelft boekjaar 2025-2026 in een notendop

In de eerste zes maanden van het boekjaar 2025-2026 heeft Retail Estates stabiele operationele resultaten geboekt in een uitdagende omgeving voor de retailsector. 

Operationele prestaties stabiel

De huurinkomsten bedroegen 72,84 mio EUR (+2,26% tegenover 30 september 2024), werden volledig geïndexeerd en namen met +2,20% toe bij gelijkblijvende perimeter. De bezettingsgraad nam licht toe tot 97,40% tegenover 31 maart 2025. 
Leen Bakker België en Carpetright Nederland kwamen recent in de problemen. Retail Estates verhuurt aan beide winkelketens samen 19 panden op een totale portefeuille van 1.020 winkels. 

In België vroeg woonwinkelketen Leen Bakker België in augustus 2025 de overdracht onder gerechtelijk gezag van zijn 44 verkooppunten. Retail Estates verhuurt elf winkels aan Leen Bakker België met een gezamenlijke jaarlijkse huurinkomst van 2 mio EUR of 1,39% van de totale jaarlijkse huuromzet. De huren tot en met november zijn betaald. De vereffeningdeskundigen zoeken naar overnemers voor de winkelpanden. Retail Estates ondersteunt de kandidatuur van enkele van zijn huurders voor zes van de elf panden, waaronder meubelketen Jysk die bevestigd heeft vijf winkels over te nemen in Brugge (V-Mart), Dendermonde, Kuurne, Luik en Marche-en-Famenne. Voor de vijf resterende panden is er ook belangstelling, maar niet noodzakelijk binnen de huidig vergunde handelsactiviteiten. 

In Nederland vroeg Carpetright Nederland, een woonwinkelketen gespecialiseerd in vloerbekleding, in september 2025 het faillissement aan. Retail Estates verhuurt acht winkelpanden aan de keten. Samen vertegenwoordigen ze een jaarlijkse huuropbrengst van 1,05 mio EUR of 0,71% van de totale jaarlijkse huuromzet. De huren van september, oktober en november zijn nog niet betaald. Twee panden werden de voorbije dagen overgedragen aan nieuwe huurders (Den Bosch, Maastricht). De nieuwe huurovereenkomsten zijn gesloten aan hogere huurprijzen. Daarnaast heeft Retail Estates voorakkoorden voor Heerlen, Apeldoorn, Venlo en Cruquius. Voor twee winkelpanden (Spijkenisse en Breda) zijn nog gesprekken bezig. De belangstelling is onder andere te danken aan het gunstige formaat van de panden. 

Zowel bij Leen Bakker als Carpetright heeft Retail Estates zijn blootstelling de afgelopen jaren verminderd, ofwel door het aantal verhuurde winkelpanden te verminderen of door de winkeloppervlakte te verkleinen. De overblijvende panden liggen allemaal op aantrekkelijke locaties wat de herverhuring vergemakkelijkt. 
Volgens Retail Estates zijn de problemen bij deze ketens gelinkt aan de zwakke financiële basis die het gevolg is van het wegvallen van hun moeder-/zusterondernemingen. De huurmarkt voor woninginrichtingsretail blijft weliswaar dynamisch en de belangstelling van kandidaat-huurders voor alle leeggekomen panden is daarvan het bewijs. Bovendien verbetert het detailhandelsklimaat: de Nederlandse consumptie stijgt op jaarbasis, terwijl in België het consumentenvertrouwen al verschillende maanden toeneemt. 

Waarde van de vastgoedportefeuille stijgt licht

In de eerste jaarhelft van het boekjaar 2025-2026 is de reële waarde van het vastgoed opnieuw toegenomen tot 2.087,06 mio EUR (+0,85% tegenover 31 maart 2025). De door de vastgoeddeskundigen geschatte waarde van het vastgoed is gestegen (+8,50 mio EUR), wat de waardevastheid van out-of-town winkelvastgoed bevestigt. Op 30 september 2025 bestond de vastgoedportefeuille uit 1.020 panden met een verhuurbare oppervlakte van 1.213.544 m². 
In de eerste jaarhelft van het huidige boekjaar heeft Retail Estates drie winkelpanden aangekocht in Woonmall Alexandrium in Rotterdam (Nederland) voor een bedrag van 5,1 mio EUR, licht hoger dan de reële waarde (4,7 mio EUR). Deze units werden aangekocht via Alex Invest nv, een 50% dochtervennootschap naar Nederlands recht. Met deze aankoop verhoogt Retail Estates via Alex Invest zijn belang tot 49,52% van de stemrechten in de mede-eigendom. 

Retail Estates zet het verduurzamen van zijn portfolio voort. In lijn met de duurzaamheidsstrategie werd per 30 september 2025 5,76 mio EUR geïnvesteerd in het verduurzamen van retailparken in België en Nederland. Tijdens het eerste semester werden vier zonnepaneelinstallaties in gebruik genomen wat het totaal op 20 locaties met zonnepanelen brengt. Behalve zonnepaneelinstallaties bevatten de duurzaamheidsinvesteringen ook investeringen in dakrenovaties, warmtepompinstallaties en buitenschrijnwerk op 22 locaties. 

Daarnaast is er een terugkerende, beperkte positieve impact door de installatie van laadpalen door derden op door Retail Estates verhuurde parkeerplaatsen (+0,7 mio EUR). Op verschillende sites lopen programma’s waarbij partners snel- en/of traagladers installeren. Op 30 september 2025 waren er 48 locaties met laadstations voor elektrische wagens in België en Nederland samen.

EPRA-resultaat toegenomen

Het EPRA-resultaat van de Groep (dat is de winst zonder de resultaten op de portefeuille en zonder de variaties in de reële waarde van financiële activa en passiva) is toegenomen tot 45,46 mio EUR, een stijging van 0,25% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Per aandeel betekende dit voor het eerste halfjaar een EPRA-winst van 3,06 EUR ten opzichte van 3,12 EUR op 30 september 2024. Voor de berekening van het EPRA-resultaat per aandeel wordt rekening gehouden met het gewogen gemiddelde aantal aandelen op 30 september 2025, zijnde 14.874.698 aandelen. Door de uitgifte van 319.035 nieuwe aandelen bij de kapitaalverhoging naar aanleiding van het interim-keuzedividend op 26 juni 2025 is het gewogen gemiddelde aantal aandelen gestegen in 2025. De nieuw uitgegeven aandelen delen in de winst vanaf 1 april 2025 wat voor de resultaten per aandeel in het eerste semester een lichte dilutie oplevert. De middelen die opgehaald werden, zullen worden geïnvesteerd in de uitbreiding van de vastgoedportefeuille. In afwachting van investeringsmogelijkheden werden de middelen gebruikt om de bankschuld te verminderen waardoor de schuldgraad werd verlaagd. 

De EPRA net tangible asset waarde (NTA) van het aandeel bedroeg op 30 september 2025 78,99 EUR. tegenover 80,87 EUR op 31 maart 2025. Ook deze daling is het gevolg van het toegenomen gewogen gemiddelde aantal aandelen. 

Schuldgraad en renterisico’s onder controle

Retail Estates besteedt veel aandacht aan het verlengen van de lopende bankfinanciering en het indekken van de renterisico’s. Het eigen vermogen werd versterkt met een kapitaalverhoging van 18,22 mio EUR in juni 2025 en het reserveren van niet-uitgekeerde winsten. Daardoor blijft de schuldgraad laag op 42,80% (tegenover 42,52% op 31 maart 2025). Retail Estates behoudt, binnen de nagestreefde schuldgraad van 45% die ze zichzelf vooropstelt, een investeringscapaciteit van 78,44 mio EUR.

Dividend gehandhaafd op 5,20 EUR bruto per aandeel

De dividendverwachting blijft gehandhaafd op 5,20 EUR bruto per aandeel (3,64 EUR netto). Dit is een stijging van 2% tegenover het boekjaar 2024-2025. 

Noten

¹  Het EPRA-resultaat wordt als volgt berekend: nettoresultaat exclusief variaties in de reële waarde van vastgoedbeleggingen, exclusief resultaat op de verkopen van vastgoedbeleggingen, exclusief variaties in de reële waarde van financiële activa en passiva, en exclusief minderheidsbelangen met betrekking tot voornoemde elementen.