Halfjaarresultaten 2026-2027: Sterke eerste jaarhelft dankzij gestegen huurinkomsten en strikt kostenbeheer
13/11/2026

Hoofdpunten

• Nettohuurresultaat van 75,35 mio EUR (+3,65% tegenover 72,69 mio EUR op 30 september 2025). Bij gelijkblijvende perimeter (like-for-like) stegen de brutohuurinkomsten met +2,56%, te danken aan de indexering van bestaande huren en een hogere bezettingsgraad tegenover 30 september 2025.
• Strikt kostenbeheer leidt tot sterke verbetering operationele marge (85,24% tegenover 80,21% een jaar eerder).
• EPRA-resultaat (Groep¹) in de eerste helft van het boekjaar 2026-2027 bedroeg 49,03 mio EUR (+7,86% tegenover 45,46 mio EUR op 30 september 2025). De stijging is het gevolg van hogere huurinkomsten en een verbeterde operationele efficiëntie, gedeeltelijk gecompenseerd door hogere financieringskosten.
• EPRA-resultaat per aandeel (Groep) van 3,26 EUR (+6,54% tegenover 3,06 EUR op 30 september 2025).
• Verwachting nettohuurresultaat aan einde boekjaar verhoogd naar 150,5 mio EUR (tegenover eerder aangekondigde 149 mio EUR). Dividendverwachting van 5,25 EUR bruto per aandeel blijft gehandhaafd.

• Herbekijk de earnings call van de halfjaarresultaten 2026/27 van Retail Estates op Youtube.

Eerste jaarhelft boekjaar 2026-2027 in een notendop

In de eerste zes maanden van het boekjaar 2026-2027 heeft Retail Estates (Euronext Brussels: RET) dankzij hogere huurinkomsten en kostenbesparingen een sterke stijging van het EPRA-resultaat gerealiseerd.

EPRA-resultaat fors toegenomen

Het EPRA-resultaat van de Groep is toegenomen tot 49,03 mio EUR, een stijging van +7,86% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Per aandeel komt dit voor het eerste halfjaar overeen met een EPRA-winst van 3,26 EUR, +6,54% ten opzichte van 3,06 EUR op 30 september 2025. Voor de berekening van het EPRA-resultaat per aandeel wordt rekening gehouden met het gewogen gemiddelde aantal aandelen op 30 september 2026, zijnde 15.026.370 aandelen.

De stijging van het EPRA-resultaat is hoofdzakelijk het gevolg van hogere huurinkomsten en een verbetering van de operationele efficiëntie. De like-for-like brutohuurinkomsten stegen met +2,56% voornamelijk dankzij indexering en een hogere bezettingsgraad (97,62%) ten opzichte van een jaar eerder (97,40%). Daarnaast daalden de vastgoedkosten onder meer als gevolg van een gericht kostenbeheer en een lagere kost verbonden aan leegstand. Deze besparingen verhoogden bovendien de operationele marge tot 85,24%, een forse stijging tegenover 80,21% een jaar eerder.

In lijn met zijn strategie om een toekomstbestendige vastgoedportefeuille te bouwen en te beheren, verschuift de investeringsfocus naar strategische kernactiva, terwijl de onderhoudsuitgaven voor panden met een beperkter strategisch langetermijnperspectief worden teruggeschroefd. Tegelijk bestaat een groter deel van de investeringen in de kernportefeuille uit structurele verbeteringen die de levensduur, energieprestaties en verhuurbaarheid van de activa ondersteunen. Deze evolutie leidt enerzijds tot lagere onderhoudskosten en anderzijds tot een groter aandeel uitgaven dat, in overeenstemming met de waarderingsregels, als investering in de vastgoedportefeuille wordt opgenomen. De positieve impact hiervan op het EPRA-resultaat (+0,09 EUR) wordt dit semester voor het eerst zichtbaar. 

De EPRA net tangible asset-waarde (NTA) van het aandeel bedroeg op 30 september 2026 82,12 EUR, tegenover 83,41 EUR op 31 maart 2026. De daling is voornamelijk het gevolg van de uitbetaling van het dividend in het tweede kwartaal.

Operationele prestaties evolueren positief

De huurinkomsten bedroegen 75,18 mio EUR (+3,21% tegenover 30 september 2025). Bij gelijkblijvende perimeter (like-for-like) was er een stijging van +2,56%, voornamelijk toe te schrijven aan de indexering van bestaande huren en een hogere bezettingsgraad in vergelijking met een jaar geleden.

De bezettingsgraad² daalde licht tot 97,62% tegenover 31 maart 2026 (97,82%) maar steeg in vergelijking met een jaar geleden (97,40%). In de eerste jaarhelft tekende Retail Estates in België contracten met retailers die heel actief zijn op de verhuurmarkt, zoals apotheekketen Medi-Market en discounter Wibra. In Nederland verwelkomde het onder meer sportreus Adidas en koopjesketen Die Grenze. De bezoekerscijfers in België stegen met 0,5% tegenover vorig jaar³.

Waarde van de vastgoedportefeuille stijgt licht

In de eerste jaarhelft van het boekjaar 2026-2027 is de reële waarde⁴ van het vastgoed met +46,87 mio EUR toegenomen tot 2.138,90 mio EUR (+2,24% tegenover 31 maart 2026). De door de vastgoeddeskundigen geschatte waarde van het vastgoed is gestegen (+9,86 mio EUR), wat de waardevastheid van out-of-town winkelvastgoed bevestigt.

Het grootste deel van de stijging van de reële waarde van de vastgoedportefeuille is afkomstig van de aankoop van een retailpark in Frankrijk (29 miljoen euro). Daar deed Retail Estates een eerste acquisitie door het park L'Oseraie in Osny (Val-d'Oise) aan zijn portfolio toe te voegen. Dit retailpark is 12.734 m² groot en telt 10 units. De jaarlijkse contractuele huurinkomsten bedragen 1,95 miljoen euro. Meer informatie is terug te vinden in het persbericht dat op 10 april 2026 is gepubliceerd.

Op 30 september 2026 bestond de vastgoedportefeuille uit 1.019 panden met een verhuurbare oppervlakte van 1.203.213,97 m².

Schuldgraad en financiering

Retail Estates besteedt veel aandacht aan het verlengen van de lopende bankfinanciering en het indekken van de renterisico’s. Het eigen vermogen werd versterkt door het reserveren van niet-uitgekeerde winsten. Daardoor blijft de schuldgraad laag op 42,11% (tegenover 40,39% op 31 maart 2026). Retail Estates behoudt, binnen de nagestreefde schuldgraad van 45% die ze zichzelf vooropstelt (aan het einde van het boekjaar), een investeringscapaciteit van 150 mio EUR.

De gewogen gemiddelde interestvoet bedroeg 2,57% op 30 september 2026 tegenover 2,12% op 31 maart 2026 aan het einde van het vorige boekjaar. Het renterisico is op 30 september 2026 voor 93,28% afgedekt met cashflowhedges. Zoals vermeld bij de publicatie van de tussentijdse verklaring van het eerste kwartaal verwacht Retail Estates dat de gemiddelde interestvoet gedurende het huidige boekjaar geleidelijk zal toenemen tot 2,75%.

De waarde van de financiële afdekkingsinstrumenten is gestegen met 13,43 mio EUR (non-cash) door de stijging van de langetermijnrente de voorbije maanden.

De gemiddelde looptijd van de kredietportefeuille bedraagt 3,00 jaar. De pro-forma impact van de USPP-opname zou de maturiteit verlengen naar 4,1 jaar. 

Vooruitzichten nettohuurresultaat en dividend

Het verwachte nettohuurresultaat op 31 maart 2027 (op basis van de voorziene samenstelling van de vastgoedportefeuille) bedraagt 150,5 mio EUR (tegenover het eerder gecommuniceerde bedrag van 149 mio EUR).

De dividendverwachting blijft gehandhaafd op 5,25 EUR bruto per aandeel (3,68 EUR netto).

Earnings call voor analisten en investeerders

CEO Nicolas Beaussillon en CFO Kara De Smet zullen de resultaten om 10 uur op vrijdag 13 november toelichten tijdens een webinar. Deze webinar kan na registratie gevolgd worden en zal nadien op het Retail Estates YouTube-kanaal beschikbaar zijn.

Noten

[1] Het EPRA-resultaat wordt als volgt berekend: nettoresultaat exclusief variaties in de reële waarde van vastgoedbeleggingen, exclusief resultaat op de verkopen van vastgoedbeleggingen, exclusief het ander portefeuilleresultaat, exclusief variaties in de reële waarde van financiële activa en passiva en exclusief minderheidsbelangen met betrekking tot voornoemde elementen.

[2] De bezettingsgraad wordt berekend als de geschatte huurwaarde (GHW of ERV) van de verhuurde oppervlaktes in verhouding tot de geschatte huurwaarde van de totale portefeuille uitgedrukt in euro.

[3] Gebaseerd op tellingen bij 15 Belgische retailparken.

[4] De reële waarde (fair value) is de investeringswaarde zoals bepaald door een onafhankelijke vastgoeddeskundige waarvan de hypothetische mutatiekosten zijn afgetrokken overeenkomstig IFRS13. De reële waarde is de boekwaarde onder IFRS (zie ook bijlage 19 in het jaarverslag 2025-2026).